股市年底持续反弹 杠杆股基集体火箭发射

　　 □晨报记者李锐(基金主笔)

　　面对近期的股市上涨，杠杆股基无疑插上了“飞翔的翅膀”。昨日，延续近期强势，A股市场收盘飘红，尽管沪指收盘涨幅不高，但盘中也创下了近期的高点。面对这种格局，分级基金尤其是杠杆股基集体发力，短期涨幅大多超过20%，而套利机会已经开始出现。

　　杠杆股基涨幅领先

　　来自WIND资讯的统计数据显示，就在昨日，按照分类单独计算，共有104只分级基金存在二级市场交易，整体收盘实现上涨，同期平均涨幅为0.32%。相比沪指0.1%的收盘上涨，分级基金整体强势态势依旧。其中，具备杠杆的偏股型分级基金，更是成为市场的领涨者。

　　就在上述统计中，除了中欧鼎利分级B、易方达中小板B、嘉实多利优先等18只基金收盘平盘外，有51只分级基金产品收盘出现上涨，而从涨幅靠前的基金来看，杠杆股基占比不少。其中，浙商进取收盘涨幅排名居首，昨日同期上涨9.1%，而信诚沪深300B则以8.35%的涨幅，排名紧随其后。单从名称就能发现，上述两只基金均为杠杆股基。此外，银华锐进、金鹰中证500B、国联安双力中小板B等基金涨幅排名也相对靠前。

　　多只基金涨幅惊人

　　其实，就在近期，随着股市反弹，杠杆股基整体进入“火箭发射”状态，部分基金涨幅非常惊人。

　　就以银华锐进为例，昨日收盘涨幅为2.38%，而在过去11个交易日中，该基金二级市场累计涨幅高达60.53%，“同门兄弟”银华鑫瑞、银华鑫利两只基金，同期累计涨幅也都在20%以上。由此不难看出，其自身杠杆的优越性。而在上周五股市大涨的当天，银华旗下三只分级指基的B类份额：银华锐进、银华鑫利和银华鑫瑞均收获涨停板。同样，信诚500B也有不俗表现，同期累计涨幅也有60.66%。

　　此外，易方达中小板B也在上周五以涨停报收，而从12月4日至昨日，该基金累计涨幅为25.72%。自从上市以来，易方达中小板B出现折价，同时超过2倍的价格杠杆放大了中小板指数的涨跌幅，为投资者留下了较大的抄底空间。而泰达宏利中证500B同期累计涨幅也在17%以上。

　　套利机会已经出现

　　经过近期的大幅上涨，分级基金套利机会已经开始出现。以易方达中小板分级基金为例，当前易方达中小板“A+B”份额二级市场价格之和，相对于“A+B”份额净值之和已出现整体溢价。在综合考虑交易成本的情况下，可以于T日场内申购基础份额同时做空股指期货，T+2日提交申请将持有的基础份额分拆为A、B份额，T+3日在二级市场卖出A、B份额，平仓股指期货，获取套利收益。

　　同样，泰达宏利中证500也出现套利良机，自11月21日以来溢价率稳步提升，按照套利累计计算，近两周溢价套利可以获得9%的回报。

　　A类份额机会明确

　　相较于整体套利，分级基金A类份额机会更加确定。临近年末，多只分级股基即将迎来到期折算日。从目前市场中无期限分级基金A份额来看，其整体折价水平已逐步收敛。目前，鹏华资源A的约定年收益率为6%，远高于同类标的指数分级基金稳健份额。根据多数永续性分级股基A份额的设计，A份额在到期折算后将“净值归一”。

　　而刚刚结募的长盛同丰B首募近6.5亿份，根据基金合同中“同丰A、同丰B的份额配比原则上不超过7∶3”的条款，将于12月20日结束募集的长盛同丰A最高募集份额约为15亿份。业内人士分析，在降息通道的背景下，债性至纯、流动性较好且具有4.25%固定年化收益率的长盛同丰A对于中低风险投资者有较强的吸引力。